猫眼上市 ，从招股书解读其领先优势及竞争壁垒
9月3日，港交所披露了猫眼的招股说明书，这意味着猫眼正式开启了IPO进程，成为继小米、美团之后又一家登陆港股市场的新经济公司。
经过六年发展，当初还是美团旗下一个子业务模块的猫眼，现在已经成长为一个独立的、综合性的互联网娱乐服务平台。猫眼如何在短短六年时间迅速壮大？又能为港股市场贡献一份怎样的成绩单？通过这份披露的招股书，或许能找到答案。
收入三年连续增长，盈利能力逐步提升
招股书信息显示，猫眼娱乐2015年、2016年、2017年，分别收入5. 96亿元、13. 78亿元、25. 48亿元，年均复合增长率达106.6%。2018年上半年，猫眼的营业收入为18.95亿元，同比增长103.5%。
而利润方面，猫眼也从2015年毛利2.99亿增长到2017年的17.42亿，经调整后的净利从2015年的-12.7亿跃升至2017年的2.16亿元，连续三年亏损大幅收窄，并已在2017年实现盈利，三年来盈利能力逐步提升。
连续增长的营收状况，加之亏损的大幅收窄，猫眼的财务状况整体看来趋势向好。2016和2017这两年的数据尤其亮眼，营收同比增长高达100%；2018年仅上半年就获得18.95亿元的营收收入，几乎相当于2015和2016两年的营收总和。
巨头支持，打造综合性互联网娱乐服务平台
猫眼能实现翻番的营收持续增长，离不开其背后股东的支持。
2012年，猫眼还是美团内部孵化的一个子业务。2016年猫眼从美团母公司独立出来之后，引入光线传媒作为战略投资者，成为一家独立运营的公司。
通过与光线战略合作，猫眼业务不再局限于电影票务，开始向电影产业链上下游快速扩张。在切入电影发行业务短短18个月后，便成为排名第一的国产片主控发行方。
2017年，腾讯入股让猫眼如虎添翼，在光线、腾讯、美团“三巨头”的加持下，猫眼拥有了庞大的流量和内容资源优势。
招股书显示，凭借与腾讯的战略合作关系，猫眼拥有微信及QQ钱包的流量入口。同时，通过与美团点评的战略合作，猫眼成为了美团App及大众点评App娱乐票务渠道的独家商业合作伙伴。
通过美团、点评、微信、QQ、猫眼、格瓦拉六大入口，猫眼为用户提供多样化的娱乐内容及服务，完成一站式的闭环消费。同时，猫眼拥有的用户资源和大数据，又可通过平台流量、数据、工具和服务，为内容制作方、宣传发行方及电影院、活动场馆提供全方位服务支持，协助其优化运营效率。
通过六年的发展，猫眼已经完成了由票务平台向综合性的互联网娱乐服务平台的转变，实现了上下游的全产业链布局。
多元化业务布局，未来前景可期
猫眼快速发展，除了巨头资金和流量的等外来因素支持，更重要的还是自身多元化业务布局及业务实力的强大。
招股书显示，猫眼业务覆盖在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务、广告及其他服务等业务领域，并且每项主营业务都取得了显著的领先优势。
猫眼是目前全国领先的在线娱乐票务服务平台，根据艾瑞咨询报告，按2018年上半年电影票务总交易额计，猫眼的在线票务占据了高达60.9%的市场份额，中国最大的在线电影票务平台的地位已经无法被撼动。
在娱乐内容服务方面，猫眼亦是涵盖了电影、电视剧、综艺的制作、宣传和发行等。按截至2018年6月30日止18个月中国总票房计，猫眼是中国最大的国产电影主控发行商。今年上半年，猫眼提供娱乐内容服务的电影约占中国总票房的90%。
此外，在猫眼的多元化布局中，还打通了线下演出票务和营销渠道。招股书显示，现场娱乐票务总交易额于2017年达人民币3.31亿元，2018年上半年更进一步增至人民币3.91亿元。而娱乐电商服务领域也提供了新的营收支撑，在2016年及2017年，卖品交易总额分别为2.88亿元及6.47亿元，2018年上半年的交易总额为4.54亿元。
通过招股书数据，猫眼各项业务的营收都在稳步增长。整体营收结构的持续优化，让猫眼的多元商业模式在直观营收增长数据之下得到了充分地验证。
猫眼成长，除了自身业务实力过硬增长势头强劲的内因之外，还得益于近几年中国娱乐行业整体的高速增长。
有资料显示，中国娱乐市场的市场规模于2017年达12830亿元，成为仅次于美国的第二大市场。艾瑞咨询报告显示，中国娱乐市场将于2022年近一步增长到32175亿元的规模，相当于从2017年起按复合年增长率20.2%的速度增长，远超全球行业增速。
艾瑞咨询预测，中国将于2019年超越美国，成为最大的电影市场。同时，优质国产电影数量增多、银幕等基础设施发展、电影市场收入来源多元化等因素也将促进中国电影市场的发展。猫眼的在线电影票务、电影宣发等业务，在稳定增长的同时，未来潜力仍然巨大。在市场如此明朗的情况下，猫眼将继续冲击市场获取更大份额。
在中国娱乐市场迈向3万亿元规模的过程中，猫眼多元化业务布局和全产业链持续扩展，将会随着产业高速增长获得更多红利。