《友财投资：PE迎来黄金发展期，未来私募股权主要投资机会在哪里？》
日前，中国证券投资基金业协会发布了2018年第2期私募基金管理人登记及私募基金产品备案月报，数据显示，私募基金的总规模首次达到12.01万亿，这是继私募规模比肩公募后，私募行业再现量的突破。其中，私募股权投资和创投已成为推动私募规模大踏步发展的主要动力。据统计，截至2018年1月，我国证券类、股权+创投和其它的私募基金管理规模分别为26021亿元、72719亿元和21353亿元，也就是说股权和创投在私募基金管理规模总额中的占比已经超过60%。
私募股权投资规模的扩大，离不开一系列政策利好的推动，如创新创业大潮下“双创”政策的落地生根、IPO审核加速、新一轮国企改革、政府引导基金设立成潮、并购发展契机、PPP开辟融资新渠道等。此外，十九大也对金融和资本市场的发展做了详细的阐述：要增强金融服务实体经济的能力、要提高直接融资的比重、要促进多层次资本市场的健康发展。总结来说，是指不同的行业、不同所有制属性要来共同构筑资本市场的整体格局。这更进一步印证了私募股权投资正在迎来“黄金发展期”的说法。
黄金发展期的股权大时代，势必也会给资本市场带来不小的变化。
友财投资认为其首要的变化是，整个资本市场的容量和规模将会迅速提升。以证券化率来衡量资本市场的容量和规模，2017年全年中国GDP超过82万亿，股票总市值56万亿，证券化近70%。那么到了2025年-2026年，中国GDP可能接近150万亿，如果中国证券化的水平提高到150%，则意味着大概8-10年，中国股票总市值将达到220万亿以上，中国资本市场的盘子会通过证券化率的提升而提升，股权的总市值也将持续增长。
第二个重要的变化是成长性和产业升级转型的投资机会会成为中国经济和资本市场发展的主要动力。可以说，一边是新兴产业的崛起，一边是传统产业的整合升级。
那么私募股权黄金时代的主要投资机会在哪里？友财投资指出，投资人可以在以下两方面重点关注：
其一，是去寻找中短期内发展势头强劲的行业。从历史的角度看，分析主要的产业投资机会，就是在分析如何“投资未来的中国”。改革开放的前30年，基本是传统制造业、基建、房地产等行业占大头，而近几年，我们越来越多地看到非传统行业的兴起在悄然改变着中国的产业结构，这种变化的趋势就是投资的方向。友财投资所关注的投资领域，包括TMT、高端制造、节能环保、消费升级等，都属于在我国未来5-10年的发展中潜力十足的行业领域。
其二，是去寻找具有成长价值的股权，成长性的股权是私募股权投资机构的核心资产。友财投资支持实体经济发展，致力于挖掘潜力行业内的高成长项目，并基于稳健的投资策略进行PE投资。
据友财投资项目部负责人介绍，鉴于Pre-IPO投资是股权投资中最为稳健、周期最短的投资方式，且IPO审核提速后Pre-IPO投资退出周期相应缩短，公司的已投项目多侧重于Pre-IPO的股权投资机会。
友财在进行Pre-IPO项目考察时重点关注以下导向：
1、上市导向：即考察企业是否已具备上市条件，是否愿意为IPO付出成本、时间及精力，是否具有明确的上市计划；
2、成本导向：即严控投资价格，IPO加速扩容后，通过首发上市退出项目的PE倍数会下降，动辄50-60倍、甚至上百倍的市盈率可能会越来越少见，因此友财投资认为，严控投资价格是Pre-IPO实现投资成功的关键因素之一；
3、成长导向：即深究企业成长性，企业的成长性是未来基金是否盈利的根本。
据记者了解，友财投资团队主要成员来自中金公司、九鼎投资等大型机构，平均从事股权投资业务超过6年。公司自2015年1月成立以来，已发行及在设私募股权投资基金超过20只，在管基金规模近20亿元，累计覆盖20多家企业，企业市值逾600亿元。其已投项目包括景津环保、艾瑞咨询、桑尼能源、世纪空间等，其中，景津环保已于2017年5月申报上海主板并获得受理，现位列上交所主板待审企业前50名。