白菜金融CMO马霄飞

行业发展方面，目前行业成交量前100的占行业整体成交量的75%，前200的占比85%，前300的占比90%，行业集中度正在缓慢提升，随着洗牌的加速，可以预计未来集中度将进一步提升，马太效应更为明显。

行业应对监管大考

我刚刚参加的北京市互联网金融行业协会会议，现场100多家互联网金融机构负责人共同探讨互联网金融行业发展趋势和行业专业研究。协会秘书长郭大刚就讲到：能备案的平台早就能备案了，不能备案的也就不能了。

备案现状是很多大平台由于底层资产类型和量级问题，处理/消化起来实在不是一朝一夕能完成的；而有的小平台，本身没有做多少量，且发展的胆子比较小，反而相对合规；这样也就印证了近期中介机构大肆进行“合规平台交易”的事；大平台自身完不成合规要求，先收购个小平台，等小平台完成备案了，换个名头把自己装进去，收购品牌、获取经营资格，虽然操作起来有一定难度。

我的看法是平台完成备案不等于就能发展好，合规备案只是平台继续生存的第一步，有无持续发展力才是真正核心。对于体量太小或者经营模式不清晰，经营多年还不盈利的建议关停算了，更不要说有其他想法的平台（毕竟网贷从来都不是法外之地）。

2018年后互联网金融的风向是监管常态化，这个态度在刚刚开完的两会中李克强总理明确提到”严厉打击非法集资金融诈骗等违法活动，加强金融机构风险内控，强化金融监管统筹协调，进一步完善金融监管”。前些日子，一个小平台请我做合规化辅导，一看经营数据、业务模式心就凉了半截，量太少；再听到运营负责人对银行存管模式都搞不清楚，就果断走了，毕竟2014年已经过去很久了。      

盈利能力是重点，持续消耗性平台难再发展

虽然备案搞得平台吃喝不香，但近期融资、收购的风向却很强，投资机构频频接触互金平台。随着备案将至，又到了新一轮并购的窗口期及机遇期，市场上的并购需求很多，但无论并购方或被并购方的需求却较难匹配。收购是目前主要的形式，兼并较为少见，收购可以分为资产收购和股权收购，多元化并购为主，合规性要求较高。由于P2P网贷平台获得备案后的价值提升将非常明显，属于类金融牌照的稀缺资源，在备案前后时期，资本市场关注度会明显提升；赋能式并购也是一些大集团对网贷牌照的最大需求。相信下半年大型机构、金融持牌机构、互联网巨头会涌入，进行平台的收购、兼并，甚至会新开平台，良性发展的平台估值会大幅上升。

在这里我要提醒平台的是：善用资本的力量，不要被资本所绑架和反噬，看到近期ofo质押融资事情，饿了么我们还历历在目。

对于平台非常关注的另一个话题，资金成本在上涨，我认为随着合规发展、行业聚众效应、投资人理想化选择，资金成本会大幅下降。相关数据也表明，近几月P2P网贷行业的综合收益率延续了之前单边下降的走势。资金成本在下降，运营成本在攀升，能实现真正盈利的平台才有可能继续发展壮大。

2018年合规运营的平台会迎来规范、健康、宽广和极具前景的市场环境。平台数量在不断减少，而业务需求并不会因此降低，反而会随着行业规范发展稳步增长。后续网贷平台发展应依靠科技金融，将新技术切实融入实际业务流程和场景；搭建三方理财平台，丰富产品模型，相互借力；积极拥抱监管，认清监管常态下的新世纪；有条件的平台建立党支部吧，之前币圈传言“选择收编”亦被验证了。