cnBeta.COM_中文业界资讯站

９月７日上午，华夏时报总编辑水皮、新浪网副总裁邓庆旭、界面创始人兼ＣＥＯ何力、中国证券报副总编辑孔雪松、中国经济周刊首席评论员钮文新、金融时报副总编辑赵学锋等６大财经主编汇聚“金原会客厅”，与恒创集团、金原投资集团董事长卢兆庆共同就当前经济形势、资管新规下的行业发展趋势等话题进行了深入探讨。

“金原会客厅”系金原投资集团打造的行业思想交流平台，邀请行业大咖及经济学者，聚焦行业热点问题，探讨行业发展趋势。本次论坛聚焦“资管新规下行业发展新思考”，与会者普遍认为，２０１６年以来，监管部门推动金融去杆杠、统一监管框架，特别是资管新规的出台，让资管行业回归代客理财的本源，为资产管理行业的下一次腾飞奠定了基础，专业的资管机构将迎来更大的发展空间，投资能力和投研能力将成为核心竞争力。

卢兆庆：投资本质上投的是一个时代大势

我认为这次资管新规的出台，是对行业的一次整顿、肃清，风雨过后，一些机构将迎来更好的发展机会和更大的市场空间。作为从业者，我们要做的就是不忘初心，有定力不在行业巅峰的时候进入，也不在行业低谷的时候离开。

投资本质上投的是一个时代大势，所有的新产业、新模式其实都是时代的缩影。有句话叫做：普通人投资给自己，聪明人投资给时间，真正的高手投资给时代。金原投资一直在做顺势而为的事，我们的战略就是紧跟时代的需求，紧跟国家发展大计，坚持“金融服务实体经济”的方向。

水皮：资管新规有利于整个行业的平稳有序发展

资管新规是对过去十年我国金融行业野蛮生长的整肃。特别是打破刚兑、禁设资金池这些规定，短时间内，相关的公司和投资者会有一定程度的阵痛。但长远而言，这肯定有利于整个资管行业的平稳、有序发展，让它不至于成为金融风险的爆发点。同时，行业里面各个机构的业务有自己的特殊性，我们看到，正式出台的新规较“征求意见稿”相对宽松，考虑了金融机构的一些意见。

何力：风物长宜放眼量

“风物长宜放眼量”，当前我国经济发展处在一个微妙的阶段。所有的行业和投资都要注意到的一个重要变化是，目前我国大众已经处在开始关注精神世界的成长，注重多元化的价值追求的阶段。大家要关注到这些变化。就资管行业而言，信息不对称日渐消融，资管机构要致力于提升在日益公平的市场环境下的收益水平。当前肯定面临很多问题，最重要的是要有勇气、有信心去克服困难，解决问题。

邓庆旭：资管机构要珍视老百姓的每一分钱

当前的市场环境已经逐渐发生变化，大家理财的心态逐渐平和，对资产增值的需求有所降低，更多的是对资产保值的需求。普通投资者的理财知识和渠道相对匮乏，资管机构的初心应该是珍视老百姓的每一分钱，利用专业的视野和知识丰富老百姓资产保值增值的理财渠道。专业的理财机构要不断提升自己的主动管理能力，赢得投资人的信任。

孔雪松：要摒弃挣快钱的思维

国家出台资管新规的目的在于防范系统性风险，这与我们国家的经济发展阶段也是完全吻合的。过去４０年，我国经济经历了世界罕见的高速发展，也造就了挣快钱的时代，让投资者习惯于挣快钱，但随着我国经济发展进入新常态，所有的人都要意识到挣快钱的时代结束了，要摒弃挣快钱的思维。

赵学锋：投资能力和投研能力将成为资管机构的核心竞争力

资管新规发布后，对银行理财业务的影响比较大，工商银行半年报显示，财富管理收入半年下降了２０％，整个银行面临产品结构、产品体系和销售渠道的转型；对信托行业而言，由于新规里面没有对资产证券化ＡＢＳ做规范和约束，给信托公司创造了一个很大的利好，上半年有２０家左右的信托公司在银行间发债，占整个ＡＢＳ市场的将近５０％。资管新规发布以后，资管机构的主动管理能力将越来越重要，特别是财富管理机构，自身的投资能力和投研能力将成为核心竞争力。

钮文新：我国没有超发货币，而是欠发货币

当下我国金融行业最应该做的事就是正本清源，我想纠正大家的一个认识，那就是我国没有超发货币，而是欠发货币。Ｍ２＝基础货币×货币乘数，当前我国基础货币发行太少，货币乘数太高。中央银行的资产负债表中，３０万亿的负债中有２２万亿对应的外国资产，剩下８万亿的基础货币量对应我国８０多万亿ＧＤＰ，所以基础货币肯定是欠发的。一方面货币欠发，而经济增长需要货币增长，导致货币乘数增高，直接的结果就是金融短期化。因为在金融资源有限的情况下，货币端越膨胀，资本端越萎缩，造成传导不畅，金融货币无法生成资本。