香飘飘淡季亏损预期之内 既定目标有望下半年实现
自2017年12月，以“奶茶第一股”著称的香飘飘（603711.SH）成功A股上市，在香飘飘圆满完成资产证券化的同时，争议和质疑的声音也不断传来。近期，一份来自公司上市后的首份半年报，引起了投资者的广泛关注。
报告中显示，2018上半年香飘飘实现营业收入8.7亿元，同比增长 55.4%；归母净利润下降5459万元，同比下降78.9%。净利润虽有所下降，但营业收入却实现了55.38%的大幅增长。
对于上半年经营亏损增加的情况，香飘飘表示，主要是因为二季度为传统淡季，销售占比仅为全年的10%左右。同时，香飘飘品牌创始人、董事长兼总经理蒋建琪在接受采访时也解释道，业绩亏损的相关情况在一季报中已做出预测及提示，增亏额度在公司于其范围内,对实现全年既定的经营目标净利3亿元充满信心。
从香飘飘今年一季报中了解到，公司确实在报告中披露过尽管1-3月营收与净利润均取得增长，但由于季节性因素影响，以及前期原材料价格上涨但产品售价未作调整，由此导致产品毛利率同比去年有较大幅度下降，二季度将出现亏损情况。
为了减轻公司在淡季的经营压力，平滑季节性波动，香飘飘于去年推出了液体奶茶——“MECO”牛乳茶和“兰芳园”丝袜奶茶，均定位高端，强调差异化，同时利用杯装产能，推出“金桔柠檬”“桃桃红柚”及“泰式青柠”三个口味的“MECO蜜谷”果汁茶，主打夏季清凉饮品概念，迎合消费者的需求，有着较强的市场认可度。然而，因为液态奶茶仍处于市场投入期，二季度公司加大品牌宣传和渠道推广，品牌费用以及推广费用维持较高投入，因此导致二季度亏损加大。
香飘飘认为，作为快消行业公司，适度的广告及品牌费用投入对于维护产品的品牌形象是必要的，将有利于加强与消费者之间的沟通，夯实品牌基础，这一点也同样存在于其他同行业企业中。
这次香飘飘推出的多样化产品，得到了相关人士的认可，认为香飘飘正试图突破产品单一的局限，通过时尚化年轻化来塑造液体奶茶的产品定位。目前看来，液体奶茶的包装形态已经固化，香飘飘的独特瓶型将有机会脱颖而出。尽管目前大健康消费成为趋势，但是奶茶的定位是需要补充体力的人群，其产品的应用场景决定了消费人群，因此香飘飘的影响不大，尤其是在其产品更新创新的背景下，应该还是具有可想象的市场前景。
后期，香飘飘集团表示将在运营中更加注重预期管理，确保费用投入产出之间的动态平衡。其持续看好液体奶茶的市场前景及潜力，提前布局液体奶茶的产能，未来公司的液体板块的产能利用率将持续提高，2018年度，液体板块产值同比增长一倍以上。不会产生大规模扩建生产，导致产能过剩、货品大批滞销等问题。2018年下半年，公司对实现全年既定的经营目标充满信心。