中欧基金：养老目标基金是应对老龄化危机的新工具
同一个世界，同一件养老大事。在人口老龄化加剧的当下，实践经验证明，“养儿防老”、“以房养老”、“储蓄养老”等或许都不是最佳策略。那么，海外是怎样应对这场躲不过的养老危机的呢？
让我们来了解一下，在海外已经有多年发展历史的养老工具——养老目标基金吧。养老目标基金是一种创新型的公募基金，从类型上来划分，可以分成目标日期基金（Target Date Fund，简称“TDF”） 和目标风险基金（Target Risk Funds，简称“TRF”），TDF按照投资者退休年龄动态调整资产配置比例，以契合其风险承受能力的基金。距离退休日越近，权益类资产占比越低。而TRF在不同时间段均保持资产组合风险恒定的基金，常可分类为保守型、稳健型和激进型。
在美国，养老目标基金已经拥有较为悠久的历史，1996年，美国养老目标基金诞生，开始平稳发展，市场逐渐扩大。到了2006年，TDF在养老金改革法中被指定为合格默认投资产品，进入快速发展阶段，走进千家万户。截止到2017年，养老目标基金规模已超过1.5万亿美元，广受市场认可，成为美国居民普遍持有的养老产品。
可见美国养老目标基金自诞生以来就发展迅猛，仅诞生20余年的美国养老目标基金总规模就超过1.5万亿美元，增速惊人！其中，目标风险基金在发展初期更易于被投资者接受，规模较大。但在2006年PPA法案提出默认投资产品后，市场对于目标日期基金的关注度大幅提升，使其以年均1500亿美元的速度快速增长，规模迅速超过目标风险基金。不难看出过去10年来，养老目标基金可谓是最受美国投资者和退休基金发起人欢迎的产品。
为什么养老目标基金如此受市场欢迎？主要有以下两方面优势。首先是合理的资产配置功能。养老目标基金的产品设计充分考虑了投资者的年龄、预期寿命、风险承受能力等特征，并据此进行合理的资产配置，以满足投资者的实际养老需求。这有效改善了美国居民在养老金投资时，要么过分保守，要么过分激进，难以获得符合养老需求的投资收益的问题，因此受到了居民的广泛认可。
其次是固化投资纪律。大量实证研究发现，基于对市场预测的大类资产灵活配置整体上不仅无效，可能还会增加投资的风险和成本，对长期投资收益造成损害。而养老目标基金则正好能以产品的形态将资产配置的纪律固化起来，让个人养老投资者在各自可承受的风险范围内，按配置比例争取各类配置资产的长期收益。
根据海外经验，养老目标基金中又以养老目标日期基金（TDF）更为盛行，TDF由于投资上的简单化和提供一站式养老金投资服务等优势，征服了大多数海外居民。近日，中欧预见养老2035三年持有（FOF）等我国首批养老目标基金正式获批，这些养老目标基金将成为国内居民应对养老危机的有效工具。