IVD景气度不减，迈克生物二季度业绩稳健增长，后劲十足
近日，迈克生物发布了2018年半年报,上半年实现营业收入12.46亿元,同比增长47.82%;归母净利润2.30亿元,同增20.18%;实现扣非归母净利润2.30亿元,同比增长24.50%。业绩增长符合预期。
公司全产业链布局,渠道扩展驱动业绩增长。上半年公司业绩保持稳健增长,营业收入同增47.82%,二季度增速更是高达51.55%。上半年代理产品收入同增57.96%,自产产品销售收入同增32.28%。自产产品贡献了主要利润,毛利3.66亿元,其中生化试剂同增31.89%,化学发光试剂同增34.67%,其他自产试剂同增52.61%。此外公司继续积极投入研发,上半年研发投入占自产产品收入14.38%,同增61.98%。未来3-5年公司业绩的主要增长点为化学发光、血球及其他新增自产产品。
从半年报可以看出“2018年上半年同期经营活动产生的现金流量总体为负，主要系要系17年下半年至18年上半年新设运行的公司，前期运营资金铺底、新设公司北京迈克、上海迈克、山东迈克、山西迈克、迈凯基因前期大量投入造成。
持续高强度研发投入短期拖累,丰富产品储备后劲十足。从半年报上看,2018年上半年研发投入6545.2万元,同比增61.98%,研发投入占自产产品收入比重为14.4%。公司基本已经形成了全产品线布局,随着新品上市,我们预计2019-2020年公司将全面发力,全面驱动公司进入新的发展周期。
同时公司目前旗下有渠道子公司13家,12个办事处,业务覆盖除香港、澳门、台湾以外的中国所有区域。国内终端客户已经超过6500家,其中二级以上医院用户超过2800家,三级以上医院用户近1000家。渠道外延扩张与新商业模式的持续推进共同促进了公司产品放量。