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6月23日，雪球2018投资理财节在北京成功举办，泰达宏利基金经理杨超受邀出席并就投资者如何选取指数增强产品进行了主题演讲。据了解，泰达宏利基金联合雪球合作推出“500指数增强一箩筐”组合，已经在蛋卷基金全面上线。在本次理财节上，杨超深入浅出地与参会者分享了该组合投资背后的“小秘密”。

　　所谓“500指数增强一箩筐”，是泰达宏利金融工程团队研究出的一套指数增强基金筛选策略，精选出市场上五只具有稳健超额收益的、跟踪500指数并运用增强策略运行的基金，并以动态组合的形式呈现给投资者。杨超表示，通过我们的筛选，这个组合尽量给客户提供比较持续和稳健的超额收益，而这个超额收益是建立在多家基金公司的Alpha收益源头之上的。

　　那如何获取Alpha的超额收益呢？杨超表示，一是去吸取各家所长，把Alpha收益源头分散到不同的基金中；二是去权衡各支基金长期持有的风险，但并不是以单一的跟踪误差或指数偏离度来刻画风险。

　　在杨超看来，指数增强基金最大的风险并不是Beta的波动，也不是基金经理产生的收益和指数之间的偏差，而是Alpha的收益到底是不是真的Alpha，还是只是结构性的Beta，还有就是如何持续Alpha收益的问题。

　　基于以上考量，泰达宏利对纳入“500指数增强一箩筐”组合备选池的基金有严格的筛选标准，如在单一的管理人中只选择一只基金，选取规模5000万以上的基金等。此外，杨超表示，在基金筛选时，专业的投资者会把Beta和Alpha分离开，以此去分析基金收益是来自于市场系统性机会还是市场风格，但更在乎的是基金经理能否创造长期的价值，所以更关注基金在扣除其本身基准或者风格收益后，额外创造了多少增量的价值。

　　对此，泰达宏利基金通过自己团队建立的风险模型，结合成熟市场上的模型，构建出来一套对整体市场收益拆解的模型。泰达宏利会对所有纳入组合备选池的基金进行风险层面的拆解，看是否能够产生非风险收益能够解释的收益。杨超解释道，我们要去挖掘的不是依赖市场风格、行业等层面能够解释的收益，而是基金管理人员本身区别于其他人的投资技能所持续创造出的超额收益。

　　综上所述，泰达宏利基金想要给投资者提供一个真正能够穿越牛熊，尽可能持续累计Alpha的基金组合。诚如杨超所言，“500指数增强一箩筐”这个组合在短的时间窗口大概率不会选择到收益率最高的基金，但泰达宏利投研团队会力求把这个组合构建成走的最远的基金组合。