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随着人口老龄化问题日趋严重，基本养老金替代率不断降低，构建以个人自主养老为基础的养老“第三支柱”，对于完善我国养老体系具有重要意义。
 
　　在6月8日举行的“中国个人养老管理的生态构建——2018中欧基金养老金融论坛”上，中欧基金副总经理许欣在接受记者采访时表示，养老金具有长期投资属性，增加权益类基金的配置比重，是提升养老金长期平均收益、满足品质老年生活需求的关键。他认为，未来个人养老金市场的差异化格局将体现在“产品、账户、场景、服务”四大核心要素上。
 
　　作为行业内致力于养老投资的基金公司，中欧基金发挥长期投资业绩稳定出色的优势，积极投入养老型基金产品的创新研发。该公司组建了由资深专业人士构成的养老投资团队，并已上报2035和2050两只养老目标日期基金，致力于为养老金投资创造长期价值。
 
　　长钱长投，防范个人养老投资误区
 
　　用储蓄存款的方式进行养老，在许欣看来，是个人养老投资的第一个误区。他笑言，这样的养老方式最大的风险在于，“活得太长”。
 
　　根据发布的《“健康中国2030”规划纲要》，到2030年我国人均预期寿命将达到79岁。而如果随着科技和医学的进步，人均寿命大幅延长，这意味着，如果养老投资收益较低，将使得积累的财富无法覆盖未来的养老需求。
 
　　根据Wind资讯数据显示，当前银行1至3年定期存款的年收益率约为1.5%至2.75%，银行理财的年化回报为3%-5%，而权益基金滚动持有十年的历史平均年化投资回报则高达15%。如果把大量资金配置于较为保守的理财工具，投资回报显然无力改变养老困局。
 
　　许欣认为，要想提高投资回报，就要提高整个投资组合的收益水平，而增加权益类基金的配置比重，是提升养老金长期平均收益、满足品质老年生活需求的关键。
 
　　“年轻人总认为养老是未来的事，这是第二大误区。”许欣表示，养老投资应该要从年轻开始。年轻人虽然可投入养老投资的资金量不大，但长期积累和复利收益创造的财富积累是巨大的。
 
　　“因为太在意短期波动，而忽视了养老投资的长期属性，这是养老投资的第三大误区。”事实上，养老资金可以投资短期有波动但长期收益相对较高的股票资产，并通过长期持有来降低实际亏损的概率。
 
　　据测算，在2001-2006年间的任何时点，等权重投资全市场的偏股型基金，且连续持有十年，组合平均年化收益率近15%，累计回报率超过300%。如果投资者自2002年起投资沪深300指数，在任何时点持有1年、5年、10年所获得的收益率中，负收益的概率分别为“超50%”、“27%”和“0%”。用相同的方法统计，在任何时点持有偏股基金1年、5年、10年，所获得的收益率中负收益的概率，则为“33%”（1年）、“13%”（5年）、“0%”（10年）。
 
　　正如许欣所言：要力争实现养老投资的高收益，只有一个办法，就是提高股票仓位；而要力求降低风险，减少投资者出现亏损的概率，也只有一个办法，就是引导投资者做长期持有，理性投资。“养老金投资的核心是长期持有，海外养老金体系成熟的国家针对第三支柱养老金计划，均会设置税收优惠等政策鼓励长期缴费，也会就提前支取行为设置较高的惩罚费用。”
 
　　例如，美国的第三支柱IRA计划，为了鼓励长期投资，传统型IRA可以享受税前缴费，税收递延的优惠，并规定59.5岁以后才能将资产提取出来使用；若投资者提前支取，则需支付10%的额外税费作为处罚。
 
　　“四大要素”，决定个人养老金市场差异化格局
 
　　许欣告诉记者，未来个人养老金市场的差异化格局将体现在“产品、账户、场景、服务”四大核心要素上。
 
　　“做好产品是基金公司的天职。”许欣认为，如果基金公司能够提供真正高质量的基金产品，投资者又能坚持正确的投资习惯，获得高收益的机会就很大。伴随投资者及销售渠道的逐步成熟，长期业绩优秀的基金产品越来越受投资者的认可，市场份额会向优势制造商进行头部集中。而养老产品就是要精选底层产品，构建FOF组合，并帮助投资者进行资产配置。
 
　　从基金年报数据来看，在2006年至2007年的这一轮牛市中，个人投资者主动权益基金持有规模从2006年末的3700亿，增长到2007年末的2.4万亿。而在2014年至2015年的一轮牛市中，个人投资者主动权益基金持有规模只从2014年末的1万亿增长到2015年末的1.2万亿，业绩领先基金公司的新发基金却在此期间受到投资者追捧。可见，当前市场进入存量博弈阶段，个人投资者在选择基金时更趋理性。
 
　　在四大核心要素中，“账户”和“场景”是销售商的核心竞争力。许欣告诉记者，账户不仅帮养老投资者实现了产品购买、查询、报税等一揽子服务，它更大的意义在于将改变投资者的行为习惯，使投资者从过去对一个个单品净值波动的关注，转为对账户整体风险和收益的关注。账户可以将资产配置、交易场景和客户服务融合在一起，这对投资者形成良好的投资行为至关重要。
 
　　如果说过去的金融产品给人“冷冰冰”的感觉，那么在“场景”中销售基金，销售商就能发消费者的内在需求，同时体现个性化和差异化，让投资行为在“无感”中发生，借助金融和科技的融合，提升投资者的购买体验。
 
　　场景营造过程也是财务规划与投资者引导的过程。例如，当一位投资者登录基金销售网站时，场景就会主动提示“怎样进行养老投资”、“养老投资有哪些好处”等，帮助投资者构建符合他预期的投资计划。
 
　　“金融产品是不断变化的动态产品，服务必须贯穿于它的整个产品生命周期，而这需要制造商与销售商共同配合完成。”许欣坦言，与其他消费的一次性属性不同，金融产品的动态变化使销售只是服务的开始，而服务贯穿产品整个生命周期，所以需要参与各方各司其职、共同努力，才能创造出理想的个人养老管理生态圈。
 
　　持普惠之心，服务养老事业
 
　　记者在采访中了解到，中欧基金已上报了两只养老基金——中欧无忧2035和中欧无忧2050，均是养老目标日期FOF，根据年龄，分别针对2035年和2050年前后退休的居民。
 
　　“我们实际选择了中国的两个人口出生高峰期。”许欣指出，基金公司的养老业务目前主要通过TDF（目标日期基金）或TRF（目标风险基金）以FOF的方式进行底层产品优选和动态资产配置。TRF类似二级债基，风险低波动小，收益也相对较低，而TDF依照目标年龄，跟大众的养老需求更加吻合。
 
　　在许欣看来，个人养老金投资是千秋大业，不是跟风追热点，需要公募基金管理人和投资者一起来完成。从商业角度看，养老投资管理是门“好生意”，长期回报很好，但没什么短期获利；从社会责任角度看，养老是中欧基金的战略性业务，持普惠大众之心，通过合理投资实现社会资源的优化配置，实现金融企业的社会价值。