大摩华鑫基金王大鹏：医药行情有望持续，长期投资可布局
2018年以来，A股市场上演“过山车”行情，板块轮转加快，赚钱效应不佳。医药板块却堪称“一枝独秀”，持续飘红。Wind数据显示，截至5月21日，今年以来上证综指涨幅为-2.82%，同期中证申万医药生物指数涨幅高达15.36%。得益于医药板块的强劲表现，重仓配置医药行业的大摩健康产业基金表现不俗，银河证券数据显示，截至5月18日，该基金今年以来业绩回报为19.23%，在同类型361只产品中排名第1。乘医药东风，近3个月回报率更是高达26.94%，同样位列同类366只基金第1名。
据了解，大摩健康产业的基金经理为王大鹏，具有10年证券从业经历，现任摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监。在医药、医疗等健康产业领域的多年投资研究经历，让王大鹏对健康产业发展趋势有深刻见解，善于在健康产业领域捕捉投资机会。大摩健康产业今年以来的出色业绩与王大鹏基本面研究的投资理念及他本人在医药行业的深厚积淀可谓密不可分。看好医药行情的投资者可借助大摩健康产业基金积极布局。
谈及今年的“吃药”行情，王大鹏认为主要得益于三个方面的因素：首先，行业基本面景气度向上确定性强。近几年医药行业一系列改革政策直指要害、成效显著，行业整合加速，集中度提高。从2017年下半年开始行业利润增速持续回升，市场正逐步认识到医药行业良好的基本面和较明显的估值优势。
其次，医药板块整体的外部给付环境依然趋势性向好。中国超过50%药品的直接支付方是医保基金。2018年1月医保基金结存率达到41.72%，同比提高了9.75%，2018年1月财政医疗卫生支出948亿元，同比增长12.51%，医疗卫生支出占财政支出的比例为7.33%，同比提高了1.29%。
最后是政策催化因素。随着药品审批制度改革的实施，2017年创新药审批速度加快。2017年10月“国36条”出台，同时CFDA迅速落地相关政策细则，政府鼓励创新、鼓励生物医药产业发展的政策不断出台，为医药行业的发展创造了良好的外部条件。
谈到未来对医疗领域的投资方向，王大鹏表示结合基本面情况来看，会从支付端和供给端两个层面对医药板块进行布局。支付端看好医保存量资金再分配及结构优化，包括大检测、生物制品、中药饮片、刚需用药、创新药、基层医疗市场等;非医保支付端看好消费升级，包括医药消费品及部分OTC的崛起、高端治疗用药和高端医疗服务等。从供给端来看，看好供给侧改革带来的集中度提升，存量上抓质量，政策利于强者恒强的局面形成，长期看好龙头企业，同时看好面向全球供给的制剂出口企业。增量上看创新，创新是未来几年最大的投资主线和投资机会。
展望医药行业后市，王大鹏认为，医药行业景气度向上确定性较强。今年医保招标降价因素缓解，叠加医保放量红利体现，医药行业仍有望维持较高的利润增速。 在景气度向上，估值较低、机构配置比例底下的背景下，医药板块仍有上升空间。操作策略上，继续秉承价值投资理念，重点投资质地优秀、业绩增长确定性高、估值具备优势的个股。