资管开启新时代，华侨基金执行总裁刘鹏等解读新规
4月27日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称《意见》），《意见》将过渡期从2019年6月30日延长至2020年底，给予金融机构资产管理业务有序整改和转型时间，确保金融市场稳定运行。
这意味着，分散在金融不同子行业的近百万亿元规模的资管产品，从此被统一监管，大资管时代正式开启。
图/华侨基金执行总裁刘鹏接受采访
5月9日，华侨基金执行总裁刘鹏接受杭州电视台综合频道的采访，与中国邮储银行杭州分行个人金融部总经理翁慧瑾、浙商银行资产管理部总经理朱永利以及东方财富证券首席投资顾问季菲菲一起畅谈最新出台的资管新规。
无论是内部稿、《征求意见稿》，还是4月27日发布的正式稿，核心目的是一以贯之的，那就是打破刚性兑付、破除资金嵌套和挤压通道业务，这三个问题紧密联系。
在华侨基金执行总裁刘鹏看来，从资管新规内容来看，目的就是让金融回归本源。
资管新规要求金融机构不得承诺保本保收益，产品出现兑付困难时不得以任何形式垫资兑付。
中国邮储银行杭州市分行个人金融部总经理翁慧瑾说，“针对此次的资管新规，邮储银行积极响应和认真贯彻落实监管部门的要求，同时正组织专业的人员对新规进行学习和研究，进一步保障投资者的权益。”
此外，金融机构尤其是券商资管产品此前普遍存在的多层嵌套，不仅增加了产品的复杂程度，导致底层资产不清，也拉长了资金链条，抬高了社会融资成本。大量分级产品的嵌入，还导致杠杆成倍聚集，加剧市场波动。
对此，新规明确资管产品应当在账户开立、产权登记、法律诉讼等方面享有平等地位，要求金融监督管理部门对各类金融机构开展资管业务平等准入；并规范嵌套层级，允许资管产品再投资一层资管产品，但所投资的产品不得再投资公募证券投资基金以外的产品。
东方财富证券首席投资顾问季菲菲说，“资管新规的出台目的是为了（金融）去杠杆，去杠杆目的为防风险。过去（资管业务）层层嵌套后会使投资者收益率上升，但同时（系统性金融）风险也就上升。资管新规出来后会打破刚性兑付，后期市场预计收益率会降低，降幅可能约1%左右，而保本理财陆续退市后，结构性存款将有可能成为新规后时代的理财替代品。”
就上述内容外，资管新规把私募行业也纳入到金融监管的整体序列。
华侨基金执行总裁刘鹏说，“未来基金的募投管退整个的流程也是在监管机构和投资人全面的关注下进行，所以私募基金行业的未来也将更加阳光，透明和规范化。”
虽然资管新规的过渡期截止到2020年底，但华侨基金已经按照资管新规的要求开始执行。比如，资管新规提升了私募基金投资者的门槛，其中要求个人投资者具有2年以上投资经历，且满足以下条件之一：家庭金融净资产不低于300万元，家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元。
刘鹏在采访中表示，华侨基金对合格投资者的认定过程中，已经根据资管新规进行了调整，特别是针对投资经历的证明，“我们的客户需要提供2年前的购买股票、理财产品的记录等材料，以此来证明自己拥有2年以上的投资经历。”
此外，资管新规还明确金融机构对资产管理产品应当实施净值化管理，净值生成应当符合企业会计准则规定，及时反映基础金融资产的收益和风险。
针对这一规定，刘鹏说，“华侨基金正相应调整，基金产品已逐步减少对固收债权型理财产品的开发，向收益随市场变化浮动的投资型理财产品转型，严格按照新规执行。”
