瀚叶积极抢占流量入口，拥抱大数据时代下的新经济
2018年4月26日晚间，瀚叶股份发布《浙江瀚叶股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，公司拟向浆果晨曦、纪卫宁、绩优投资、绩优悦泉、众晖铭行、滨潮创投和张超发行股份及支付现金购买其合计持有的深圳量子云科技有限公司100%股权。同时拟以非公开发行方式向不超过10名的特定投资者发行股票募集配套资金。
纵观瀚叶股份近几年的战略布局，公司以收购炎龙科技100%股权切入网络游戏行业，并以此为契机积极布局影视剧制作、综艺节目制作及艺术教育培训等文化娱乐相关业务，向文化娱乐转型，同时加大对缺乏竞争力的资产和业务的架构调整和剥离，而本次交易标的——量子云是一家依托“微信生态圈”，专注于移动互联网流量聚集、运营及变现的新媒体公司，主营业务为移动互联网推广业务和腾讯社交广告业务，完美契合公司既定战略目标，有助于实现公司主营业务间的协同发展。
在瀚叶股份披露的《预案》中，记者注意到，经交易双方初步协商，量子云100%的股权暂作价为380,000万元。对于移动互联网新媒体公司，这样的估值是否合理？为此，我们对交易标的量子云的盈利模式做了梳理。量子云盈利模式共分为两种，一是移动互联网推广，量子云选择与客户所需推广内容、流量属性相符的微信公众号，为客户发布其推广文案，从而获得推广服务收入；二是腾讯社交广告，此模式下又分为底部广告与互选广告。底部广告方面，量子云通过开通流量主功能，提供微信公众号平台广告展示服务。腾讯根据第三方广告主的投放需求，在量子云所拥有的微信公众号发布的文章底部展示广告内容。量子云从腾讯公司获得相应广告展示服务收入；互选广告方面，量子云通过腾讯社交广告投放平台与客户实现合作，通过给客户提供“广告推荐”或“内容定制”两种广告推广模式获得相应收入。
结合《预案》中披露的微信公众号清单，我们不难还原量子云的商业逻辑——通过微信公众号发布文章，相册等吸引粉丝，打造流量入口，这是流量的聚合；将粉丝流量属性，形成具有不同属性的微信公众号，打造微信自媒体矩阵，这是流量的运营；不同属性的流量通过不同渠道可完成精准流量变现。更为重要的是，流量变现伴随新的流量的聚合，量子云生态闭环由此形成。在新媒体快速发展的今天，基于微信完整的生态圈，为了抢占更多的用户，大量广告主选择利用微信公众平台进行信息传播。目前量子云所运营的微信公众号共981个，粉丝累计超过2.4亿，涵盖情感、生活、时尚、亲子、文化、旅游、体娱等诸多领域，加之量子云目标人群定位精准，未来随着微信公众平台投放价值的逐步放大，量子云推广服务收入有望进一步提升。而在腾讯社交广告方面，由于量子云与腾讯之间的协同关系，依靠腾讯在移动社交领域的龙头低位，此部分收入将相对比较稳固。量子云在2017年营业收入达到2.35亿元，同比增长了78%，净利润也由2016年的0.87亿元增加至1.53亿元。同时，另一方面，根据《预案》显示，评估机构对量子云2018-2022年的净利润数预测值分别高达26,580.00万元、41,300.00万元、51,860.00万元、60,070.00万元和65,940.00万元，未来量子云的盈利能力是非常可观的。
除此之外，从《预案》中披露的标的方人员情况来看，这是一只拥有“阿里+腾讯+华为”基因的豪华队伍。量子云的控股股东为浆果晨曦，实际控制人为喻策及其一致行动人纪卫宁。或许圈外人并不清楚，但在新媒体领域，这两位都算得上是重量级的人物。喻策是前阿里巴巴副总裁，曾任淘宝商户平台事业部总经理，称得上是中国电商的幕后祖师爷，而转战新媒体江湖的他，拥有一套完整有效的新媒体投资逻辑，依然倍受景仰。因为他在任淘宝高管时花名“一灯”，所以圈内人习惯性的称呼他为灯爷。如今的他作为量子云董事，对公司的发展起到了至关重要的作用。而纪卫宁在成为一个连续的创业者之前曾担任深圳华为技术有限公司任管理工程部工程师，在2007年与合伙人一起创办了女性垂直网站爱美女性网。2016年9月至今，于深圳量子云科技有限公司任董事长兼总经理，同时任黑马会新媒体分会会长，多说一句，黑马会隶属创业黑马，而创业黑马，新媒体圈和资本圈均不会感到太陌生。2015年微信公众号创业潮进入低谷，就在大家普遍认为微信公众号红利期已过时，纪卫宁在一片质疑声中毫不犹豫地进入了这片“红海”。在随后的一年时间里，爱美互动直营和代理的自媒体矩阵已迅速覆盖接近2亿粉丝，半年营收额便已达到转型前全年的数字。如今量子云在微信端拥有2.4亿+用户，而纪卫宁触及新媒体、社群方向的业务所拥有的极其敏锐的嗅觉也一直以来被圈内人津津乐道。如此看来，一流的模式加一流的团队，38亿的大手笔估值合情合理。
从宏观角度，伴随着我国经济的发展及产业结构的优化，多数上市公司通过并购重组从单一业务向多元化业务拓展，一是为了防止某一行业政策因素及市场环境变化导致公司业绩出现大幅波动，二是为了降低自主研发成本及未来收益的不确定性。这其中又有一部分公司会在同一个行业内通过不断并购，以实现全产业布局，减少上下游对公司发展的掣肘。对于转型中的瀚叶股份来说，不论是网络游戏业务还是影视剧制作等业务，目前市场竞争异常激烈，存量市场中获得更多的用户将直接决定公司未来在该领域能否进一步做大做强。粉丝经济时代下，拥有广泛的流量入口至关重要，通过量子云100%股价的收购，公司可快速获取流量入口，同时围绕互联网流量资源和运营能力，运用大数据等技术深度挖掘用户价值，为用户提供更加丰富的、定制化的文化娱乐服务，并持续维护用户粘性，在公司业务类型多元化和协同效应进一步显现后，公司抗风险能力和持续盈利能力也将显著提升。
鹰击天风壮,鹏飞海浪春。如今，创新性知识占主导、创意产业成为龙头产业的智慧经济形态备受国家支持，瀚叶股份在此时点将量子云收入囊中，相关业内人士表示，此举不仅有利于贯彻国家政策，助力产业转型升级，同时将有效推动公司战略规划落地。