利得金融研究院：数据显示开年经济偏暖 投资人布局股市仍是时机
2018年3月15日，利得金融服务集团研究院发布市场研报认为，最新的经济数据显示，2018年开年中国整体经济偏暖，平稳性依然较高，同时随着4月之后生产开工旺季的到来，叠加通胀中枢上升，预计风险偏好将有所修复，3-4月份依然年内是布局股市的较好时机。
上周公布了通胀数据，其中，CPI同比上涨2.9%，PPI同比上涨3.7%。利得研究院分析认为，从消费端的价格来看，剔除春节时点异常的扰动因素，2月份实际物价涨幅依旧比较大，且未来几个月翘尾因素仍将存在，通胀水平仍将处在高位。但上半年大概率是在3%以内的波动，不会形成明显的上升趋势，因而央行主动加息或提准的概率相对偏低。但是一定程度上支持了央行跟随美联储货币政策，在金融市场上被动上调回购利率，可以关注周五投放MLF的利率水平。PPI则呈趋势性回落，从3月份煤、油价格的下跌来看，下个月工业价格还将继续回落。
昨天公布的投资消费数据显示开年整体经济偏暖。1-2月固定资产投资完成额累计同比7.9%较上年同期下降1个百分点，消费品零售总额同比名义增长9.7%，增速较去年同期上升0.2个百分点，规模以上工业增加值同比实际增长7.2%，较去年同期上升0.9个百分点。
其中，投资下降主要受到基建投资大幅下降拖累，本期数据没有公布，不过利得研究院测算基建增速应该只有13-14%左右，低于去年同期的20%。但是地产投资受到地价抬升和成本抬升的支持，同比增长9.9%，较去年同期上升1个百分点。制造业投资增长4.3%，增速与去年同期持平。
但从内部结构看，中高端领域制造业投资呈现出较好的增长态势，其中，城市轨道交通制造业投资增长117%，工业机器人制造业投资增长81.8%，航空航天器设备制造业投资增长70.3%，通信设备制造业投资增长70.2%，工业自动控制系统装置投资增长33.8%，体现高端制造升级的特征。
消费增速也保持了较快的态势，特别是消费升级相关商品继续保持较快增长。包括化妆品、家用电器和通讯器才等。汽车类商品增速提高也是带动整体消费增速加快的主要因素，同比增长9.7%，不仅有量的扩张，平均单价也在上升，反映了很多居民在汽车消费上升级换代。基本生活品保持平稳，地产类消费有所回落。
前期整体股市的调整以及周期股的调整，除了外围美股大跌之外，其实也包含了对年初PMI大幅走低和经济下滑的忧虑。但是利得研究院认为，从目前的数据来看，经济整体的平稳性依然较高，同时随着4月之后生产开工旺季的到来，叠加通胀中枢上升，预计风险偏好将有所修复，3-4月份依然年内是布局股市的较好时机。